半岛P7热度消退，G9接棒败北，筹划耗费放大，幼鹏汽车亟须再推“爆款”车型旋转局面。

　　幼鹏汽车（XPEV.N/9868.HK）年杀青开业收入268.5527.95%；归母净利润为-91.39亿元，耗费幅度同比放大87.92%，创上市往后新高。

　　年，幼鹏汽车遇到“高开低走”，公司终年累计出售新能源汽车12.08万辆车，同比拉长23.01%，出售增速明白落伍于国内出售整个程度。

　　P7的获胜帮帮幼鹏汽车正在年逆袭成为“新权力”出售冠军，但公司寄予厚望的高端SUV产物G9却未能延续P7“神话”。

　　年四序度，幼鹏汽车杀青收入51.439.9%；此中，公司汽车出售收入46.643.1%。四序度，公司净耗费23.6亿元，创下单季耗费史籍新高，终年归母净利润为-91.39亿元，同比下滑87.92%。

　　按细项理会，开业本钱、功夫用度以及影响税前利润的其他项目协同导致了幼鹏汽车年的事迹下滑。年，幼鹏汽车出售本钱约为237.6729.41%，高出同期营收增速个百分点。受此影响，公司年的归纳毛利率降至11.5%，汽车出售营业毛利率降至9.4%，同比下滑2.1个百分点。此中，年第四序度，公司整个毛利率约为8.7%，同比下滑3.3个百分点；汽车出售营业毛利率约为5.7%，同比下滑5.2

　　年，幼鹏汽车确认行政开支66.8826.07%；研发用度52.1526.76%；影响税前利润的其他项目大幅消浸至-13.39亿元，较上年削减23.94亿元，同比缩减227.01%。

　　同时，销量增速落伍也肯定水准上影响幼鹏汽车的经开事迹。年第四序度，幼鹏汽车累计交付4.18万辆，年一季度至四序度区分为3.46万辆、3.44万辆、2.96万辆和2.22万辆，汽车毗连四个季度下滑。此中第四序度公司交付量较年同期削减1.96万辆，同比下滑了46.8%，环比消浸24.7%。

　　以年度口径计，年幼鹏汽车累计交付12.0823.01%。行为比拟，年，国内新能源车累计出售93.4%，此中第四序度累计出售301120.67%，幼鹏汽车出售增速落伍明白，公司新能源汽车商场份额消浸至1.8%。

　　受销量增速消浸和本钱大幅攀升的影响，年，幼鹏汽车单车耗费不断放大，公司终年单车均匀耗费7.57万元，较年放大2.62万元/辆。此中，年第四序度，公司单车耗费打破10万元，到达10.63万元，较上年同期扩张7.54万元，增幅244.01%。

　　年4月，幼鹏汽车通过线上直播格式揭橥旗下新车P7正式上市。年7月，幼鹏P7单月销量初次打破辆合口，到达1641辆（上险数据为1723辆）；8月，幼鹏汽车正在纽交所上市，上市首日市值到达183

　　年是幼鹏P7的产生之年，产物终年销量打破6万台大合。P7的火爆帮帮幼鹏正在造车“新权力”中获胜“逆袭”，毗连四个季度留任“新权力”出售冠军。公司也正在年内杀青港股的二次上市，刊行价165港元/股，对应港股市值2315亿港元。年12月，幼鹏汽车港股股价到达220港元/股高点，总市值打破亿港元。

　　年3月，幼鹏P7单月交付初次打破9000辆，到达史籍性的9183辆，幼鹏汽车的整个出售也到达万辆高点，但以来竞品的延续推出使幼鹏P7看待消费者的吸引力不断削弱。同时，半岛APP上游本钱的大幅扩张使幼鹏的利润空间受到挤压，公司入手切磋向更高价位区间进攻。

　　年9月，定位“超速充全智能SUV”的幼鹏G9正式上市。依据幼鹏汽车的预期，G9的月均销量对象将正在1万辆以上，以此拉动公司营收和利润向上拉长。

　　然而，汽车G9宣告之后却很速引来消费者的诸多不满。因为选配计划过于庞杂，且型号修设订价“紊乱”，消费者有时无所适从，而匮乏辅帮驾驶效用的初学款车型更是激励消费者对幼鹏所谓“高端智能”汽车的“质疑”。

　　面临澎湃舆情，幼鹏汽车选取“回炉重造”。公司敏捷修正车型修设、从新梳理型号定名乃至调治价钱以求挽回口碑。调治后的幼鹏G9不再以“G、E、X”分辨车型，而是改用CLTC续航里程加上“Plus、Pro、Max”。正在修设上，公司正在Plus车型扩张幼鹏XPILOT辅帮驾驶体例；Max版则扩张了更为高阶的全场景智能辅帮驾驶体例XNGP。同时，公司正在价钱方面也做出让步，变相跌价2万-3万元。

　　从出售数据来看，截至2月末，幼鹏汽车的一系列解救门径没能挽回消费者的青睐。按幼鹏汽车正在年头订定的出售布置，公司年的整个销量对象是保25万辆，进攻30万辆。此中G9的预期销量占比为14%，即估计出售3.5万辆。但原形是，截至年财报宣告，幼鹏G9的销量为6373辆，占比5.28%，与预期对象相去甚远。

　　最新数据显示，年1月，幼鹏G9交付2249台，环比消浸44.55%；2月交付仅为960辆，环比降幅57.31%，产物累计交付9582辆。

　　行为比拟，幼鹏P7正在上市后的半年内累计交付量为万辆，占公司终年交付量的55.7%。此中，年第四序度，P7累计交付8527辆。

　　3月29日，幼鹏汽车报收于41.3港元/股，不足最高值1/5，总市值569亿港元，较高位缩水2431亿港元。

　　看待根源尚浅的造车“新权力”而言，每一次新品宣告都是决心企业兴盛的“惊险一跃”，截至目前，幼鹏G9的高端SUV测试未能延续P7创下的出售“神线的开局不顺，幼鹏汽车看待年一季度的交付预期非常庄重。按照公司估计，汽车年第一季度交付量约为1.8万-1.9万辆，估计同比下滑45%-47.9%。此中，3月份的交付预期为6800-7800辆，估计同比下滑49.4%-55.88%。

　　与之比拟，蔚来对年一季度的交付指引为3.1万-3.3万辆，理思汽车交付指引为5.2万-5.5万辆。

　　幼鹏汽车亟须再造一款“爆款”车型旋转局面。从笑观角度来看，幼鹏汽车目前的资金情状仍处于平和状况，截至年腊尾，公司的现金及现金等价物为295.29亿元，G9的开局不顺不至于给幼鹏带来致命性攻击。

　　但幼鹏汽车的资金也并亏空以支柱公司“一错再错”。以动态视角来看，汽车与年比拟，幼鹏汽车年的现金及现金等价物共削减了73.5419.94%。陈述期内，公司新增短期乞贷31.8亿元，永久乞贷期末余额为46.13亿元，新增29.38亿元， 同比拉长175.4%，公司筹划和投资的实质资金花消高出130亿元。

　　同时，年，幼鹏汽车的应收账款及单据的期末账面价格合计51.68亿元，较上年扩张了16.0745.13%，汽车高出了营收增速。以占比计，年腊尾，公司应收账款及单据占开业收入的比重约为19.24%，而零跑汽车、蔚来、理思汽车这一比例区分为13.61%、10.39%、0.11%。与同业业公司比拟，幼鹏汽车应收账款及单据占开业收入比重相对偏高。

　　另表，按照幼鹏汽车此前订定的投资布置，公司改日每年的研发进入会高出60亿元，公司还将无间推动对武汉基地亲近100亿元的进入，公司的资金花消需求阻挡粗心。

　　更需鉴戒的是，自年10月份特斯拉率先提议“跌价”往后，国内新能源车的价钱逐鹿愈演愈烈。特别是年头至今，国内车企纷纷出席“价钱战”，大限造跌价潮激励行业逐鹿式样进一步恶化。幼鹏汽车也被迫卷入了这场价钱战之中，有统计数据显示，年头往后，幼鹏汽车已先后对旗下的P7、P5、G3i举办跌价，降幅区间约为2万-3.6万元。

　　P7热度消退，G9接棒败北，筹划耗费放大，幼鹏怎么正在残酷的行业价钱战中存活？

　　年财报电话会上，幼鹏汽车董事长何幼鹏显示，“从年三季度入手，幼鹏汽车的销量将会看到环比和同比的大幅拉长，而且较大比例地高于行业增速。”

　　3月10日，幼鹏P7i正式上市，共涉及702 Pro、702 Max、610 Max 职能版、610 鹏翼职能版4款车型，全新的幼鹏P7i会成为幼鹏汽车旋转时事的新开始吗？

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